莫云飞：服务商在不良资产体系中的角色

       我们接到包成功之后，要做处置。做处置过程中，我们采用的方法跟手段，我相信各地都差不多，主要关键的地方是在于说我们的体量有多少，有多大的体量在你手里面，才有多大腾挪的空间，我们是以现金流为首要任务的，我们处置时间不长，一般两年时间。我们不大会像银行、四大我们那样做债务重组，我们目前采用的手段依然与债务人重组、债权的转让、执行等。广东省是一个地域性差异比较大的地方，珠三角比较发达，但是粤北地方可能是贫穷的地方，粤东地区是外地人很难融入的地方，这是一个比较封闭的地区。粤西地区先是阳江、茂名、湛江，这些地方经济稍落后，社会风气较为蛮横。所以我们根据不同的地区，会选择不同的下家，就是我们资产的接盘人，或者当地做不良资产的人等。我们一直倡导不良资产生态联盟的文化，我们所做的事情，并不是说一个人吃到底，需要建立我们自己的生态联盟，每个市前三名的律所、拍卖行等中介机构。我们民企这块，我们没有考虑太多是通过拍卖行、评估机构帮我们做评估，把我们的资产拍卖出去，但他们介绍客户给我们，我们给予一定报酬。

       再说说不良资产的定价模式。定价模式大家都知道差异挺大的，最大的差异在于我们民企和国企，特别是在广东地区，2014年、2015年基本上拿到包的是信达和华融、粤财，都是国企，今年是长城，长城准备要股改、上市，要做增量，它的估价离我们正常的估价很远。这个情况下我们只好做估值调整，这让我们很苦闷。

       广东省不良资产现状，为什么说是最好的时代也有最坏的时代？大家都知道，无论任何地方都有很大的不良资产，存量很大，广东银监会网站的数据不良余额约1800亿，大家不可能信，但到今天，广东推出市场的资产包并不多，除了农行的防委托包外，市场上的资产包并不多，最大的一个，到现在为止是广发的21亿元的资产包，长城拿走。建行推出的包，半路中自己不干了，到目前为止，基本上没有大的包出现，都是三五个亿的包，所以到现在为止，广东市场化的资产包没有达到七十亿元。这导致我们可能买不到包。

另外一个问题，我们从银行买回来资产包，都是通过所谓“4+1”的模式，稍微有点好的包，四大他们都会自己去买，我们就没有所谓的通道，我们即使买下了之后，通道不配合就会很难受。我现在在广东有一个通道，买了包之后，基本不配合，该盖章的都不盖章，让我们吐血的感觉，这是在市场上操作中遇到的这么一个难题。

 将来不良资产的发展，我认为中国不良资产的盛宴在2012年结束了，但是这个结束是不是实体经济这块，但是我们房地产、住宅这块是今年10月份才结束，但房地产发展过程中，资产的价格是高位运行，将来资产能不能维持在高位的运行很难说。未从2012年开始，我们在讲明年后年的情况更坏，而今年了，这话还在这样说，明后年更坏，这种坏是经济下行导致资产价格下滑。在这种情况下，资产能不能往上走，能不能维持现状，这是大家在投资不良资产的时候要考虑的比较大的风险。为了避免这个风险，我们做几个事情，我们做行业包，在行业低迷时买进，持有等待。我们在大规模不同地方银行做抵押的林权，这种包是很难评估的。我们看到了一些优质的煤矿还有铁矿、有色金属矿等，我们慢慢做一些收储，但等待时间会很长，五年左右我们才会看到成绩。希望三五年后，中国的经济慢慢好起来了，我们这一块会有比较好的收益。

 服务商这块说穿了就是谁投资给你，你要去做什么事，如果大家将来融到钱，能够自己去投资，其实相当于一个公司，从拿包到尽调，到退出是完完全全都要面对。